Los analistas del grupo de inversión en infraestructura Macquarie describieron cuatro escenarios para Sky después del anuncio de Comcast de que afectaría a Sky, y actualizó su objetivo en Sky a 1450p por acción y sugiriendo que un escenario podría colocar un valor cercano a los US $ 100.000 millones en un acuerdo .
Los analistas dijeron que Comcast podría competir por el 61% de Sky que no era propiedad de Fox y ganar, en cuyo caso Sky podría convertirse en una empresa conjunta potencialmente incómoda de Sky-Disney. "Creemos que esto finalmente puede convertirse en una relación insostenible, ya que Disney consideró a Sky una joya de la corona en su adquisición de Fox, es decir, la oportunidad de poseer la empresa una vez que la oferta de Fox recibió la aprobación antimonopolio en el Reino Unido", dijo Macquarie, La plataforma OTT de Sky y su presencia en Europa son especialmente atractivas para Disney.
En este caso, Disney podría finalmente vender el 39% que adquirirá en Sky a Comcast en un margen.
Alternativamente, Disney o Fox podrían subir su oferta con algo así como un 20% de prima sobre la oferta de Fox, lo que potencialmente le costaría a Disney 8.200 millones de dólares adicionales y llevaría el valor total del acuerdo a 99.200 millones de dólares.
El tercer escenario es que Comcast podría ganar Sky y luego pujar por Fox, que según dijo tendría sentido desde el punto de vista estratégico, pero que podría caer en manos de los reguladores estadounidenses.
Finalmente, especuló que Comcast podría estar faroleando e intentando interrumpir un acuerdo que podría crear un competidor más fuerte, y señaló que Disney hasta ahora no ha respondido a la jugada.
En una nota por separado, Macquarie dijo que Sky se beneficiará de la inversión en fibra y 5G en el Reino Unido y que su negocio de telecomunicaciones podría valer £ 3.3 mil millones en los próximos años.
Según el analista de investigación de equidad de TMT de Macquarie, Guy Perry, Sky podría ser un "fabricante de King en las telecomunicaciones del Reino Unido" con un negocio que será "un importante motor de retorno de operador de red".
Sin embargo, dice Macquarie, una venta del negocio a Disney como parte del acuerdo de este último para adquirir la mayor parte de 21st Century Fox podría poner en duda el compromiso de Sky con las telecomunicaciones.
"Con un cambio en la propiedad, todo esto podría cambiar. Si Disney tiene éxito con su oferta, podría haber menos énfasis en las telecomunicaciones y un movimiento exagerado hacia OTT. Si Comcast triunfa, podría haber más de un enfoque de red ", dice el informe.
"Comcast y Disney ofrecen diferentes telones de fondo. Para Disney, la OTT y la estrategia más neutral tecnológicamente de Sky Deutschland y Sky Italia pueden resonar mejor y con los avances en tecnología, Sky dependerá menos de las telecomunicaciones en el Reino Unido. Existe el escenario en el que Sky se convierte en vendedor de sus negocios de telecomunicaciones, aunque eso puede depender de cómo se desarrolle la convergencia en el Reino Unido en los próximos años ".
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